●۲۹۷ هزار نفر از دهک‌های چهارم تا نهم در مهرماه حذف شدند/ ریزش یارانه بگیران کلید خورد ●ابلاغ دستورالعمل ویژه تداوم آموزش در شرایط بحرانی؛ تعطیلی مدارس منتفی شد ●مذاکره دوجانبه گازی تهران و مسکو در آستانه نشست سران مجمع صادرکنندگان گاز ●حاجی دلیگانی: اگر خطایی از دشمن سر بزند هیچ خط قرمزی نخواهیم داشت/موجودیت برخی به سازش با دشمن گره خورده است ●طرح «تورم صفر» نشان‌دهنده واقعیت سفره مردم نیست
جریان آنلاین | مهرماه برای بازار سرمایه ایران ماه جابه‌جایی گسترده منابع میان ابزارهای مختلف سرمایه‌گذاری بود. داده‌های جریان پول نشان می‌دهد صندوق‌های طلا با جذب ۲۲ هزار و ۸۲۴ میلیارد تومان، بیشترین ورود نقدینگی را تجربه کردند.
در همین دوره، سهام و حق تقدم با ورود ۱۲ هزار و ۹۳۵ میلیارد تومان و صندوق‌های سهامی و مختلط با جذب ۶ هزار و ۲۹۴ میلیارد تومان در جایگاه‌های بعدی قرار گرفتند.
به گزارش فارس، این ترکیب نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران صرفاً به دنبال خروج از ریسک نبوده‌اند. هم‌زمانی ورود پول به طلا و سهام می‌تواند نشانه شکل‌گیری دو رویکرد مکمل باشد؛ بخشی از سرمایه‌ها با هدف پوشش ریسک‌های ارزی و تورمی به طلا حرکت کرده و بخشی دیگر برای استفاده از ظرفیت رشد بازار سهام وارد معاملات شده است.
ورود ۲۲ هزار و ۸۲۴ میلیارد تومان نقدینگی به صندوق‌های طلا، این ابزار را به مهم‌ترین مقصد پول در مهرماه تبدیل کرده است. صندوق‌های طلا به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند بدون نگهداری فیزیکی سکه و شمش، در معرض تغییرات قیمت طلا قرار بگیرند.
جذابیت این صندوق‌ها را می‌توان در پیوند قیمت طلا با نرخ ارز و بازار جهانی جست‌وجو کرد. در شرایط افزایش نااطمینانی، سرمایه‌گذاران ممکن است برای کاهش آسیب‌پذیری دارایی‌های ریالی، سهم بیشتری از سبد خود را به طلا اختصاص دهند.
البته ورود پول بالا الزاماً به معنای ادامه رشد قیمت نیست. ارزش‌گذاری واحدهای صندوق نسبت به خالص ارزش دارایی‌ها و تغییرات بازار ارز و طلای جهانی همچنان در تعیین بازدهی آینده نقش دارند.
در کنار صندوق‌های طلا، بخش سهام و حق تقدم با جذب ۱۲ هزار و ۹۳۵ میلیارد تومان و صندوق‌های سهامی و مختلط با ورود ۶ هزار و ۲۹۴ میلیارد تومان، مجموعاً بیش از ۱۹ هزار میلیارد تومان جریان ورودی ثبت کردند.
این آمار نشان می‌دهد با وجود جذابیت طلا، بازار سهام نیز توانسته توجه سرمایه‌گذاران را حفظ کند. ورود نقدینگی به صندوق‌های سهامی و مختلط می‌تواند نشانه تمایل بخشی از سرمایه‌گذاران به استفاده از مدیریت حرفه‌ای دارایی و کاهش ریسک انتخاب مستقیم سهم باشد.
با این حال، جمع این ارقام صرفاً تصویری از جریان پول در دو گروه گزارش‌شده است و نباید بدون بررسی روش محاسبه، آن را معادل ورود خالص پول به کل بورس دانست.
در مقابل جریان مثبت پول در سهام، شاخص پنجاه شرکت بزرگ با خروج ۳ هزار و ۷۹ میلیارد تومان مواجه شده است. این تفاوت می‌تواند نشانه تغییر ترجیح بخشی از سرمایه‌گذاران از شرکت‌های بزرگ به سایر بخش‌های بازار باشد.
البته باید میان جریان پول ثبت‌شده برای این شاخص و خروج نقدینگی از کل شرکت‌های بزرگ تمایز قائل شد. برای تشخیص دقیق‌تر تغییر رفتار سرمایه‌گذاران، بررسی عملکرد نمادهای شاخص‌ساز و ترکیب معاملات ضروری است.
ورود ۳ هزار و ۱۶۷ میلیارد تومان به صندوق‌های درآمد ثابت در کنار جذب ۲ هزار و ۴۹۱ میلیارد تومان توسط صندوق‌های اهرمی، یکی دیگر از ویژگی‌های مهرماه است.
صندوق‌های درآمد ثابت معمولاً مقصد سرمایه‌گذارانی هستند که ثبات نسبی و نوسان کمتر را ترجیح می‌دهند. در مقابل، صندوق‌های اهرمی به دلیل ساختار خود، امکان مواجهه با نوسانات شدیدتر بازار سهام را فراهم می‌کنند.
ورود هم‌زمان پول به این دو گروه نشان می‌دهد رفتار سرمایه‌گذاران یکدست نبوده و ترکیبی از احتیاط و ریسک‌پذیری در بازار وجود داشته است.
نقره هم وارد رقابت شد؛ تنوع‌بخشی به دارایی‌های کالایی
صندوق‌های نقره نیز در مهرماه ۶۸۸ میلیارد تومان ورود پول ثبت کرده‌اند. هرچند این رقم در مقایسه با صندوق‌های طلا محدودتر است، اما نشان می‌دهد توجه به ابزارهای سرمایه‌گذاری مبتنی بر فلزات گران‌بها تنها به طلا محدود نمانده است.
نقره علاوه بر نقش سرمایه‌گذاری، تقاضای صنعتی قابل توجهی دارد و همین موضوع باعث می‌شود رفتار قیمتی آن لزوماً مشابه طلا نباشد. ورود پول به صندوق‌های نقره می‌تواند بخشی از تلاش سرمایه‌گذاران برای تنوع‌بخشی به سبد دارایی باشد.
مجتبی دانشی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس گفت: ترکیب جریان پول مهرماه نشان‌دهنده تغییر شیوه مواجهه سرمایه‌گذاران با ریسک است.
به اعتقاد وی، ورود سنگین پول به صندوق‌های طلا در کنار استقبال از سهام نشان می‌دهد بخشی از فعالان بازار، حفظ ارزش دارایی و کسب بازدهی از رشد شرکت‌ها را به‌صورت هم‌زمان دنبال می‌کنند.
این کارشناس ادامه داد: خروج پول از گروه پنجاه شرکت بزرگ، در کنار ورود منابع به سهام و صندوق‌های سهامی، می‌تواند نشانه تغییر ترکیب تقاضا در بازار باشد. با این حال، برای اثبات چرخش سرمایه به سمت شرکت‌های کوچک‌تر، باید جریان پول صنایع، نمادها و شاخص هم‌وزن نیز بررسی شود.
به اعتقاد این کارشناس، مهم‌ترین نکته درباره جریان پول مهرماه، تنوع مقاصد سرمایه‌گذاری است. حضور هم‌زمان صندوق‌های طلا، درآمد ثابت، اهرمی و سهامی در فهرست ابزارهای دارای ورود پول نشان می‌دهد بازار سرمایه توانسته پاسخ‌گوی ترجیحات متفاوت سرمایه‌گذاران باشد؛ هرچند استمرار این روند به شرایط اقتصادی و بازدهی واقعی دارایی‌ها وابسته است.
آمارهای مهرماه نشان می‌دهد صندوق‌های طلا با اختلاف قابل توجهی بیشترین ورود پول را ثبت کرده‌اند، اما سهام و صندوق‌های سهامی نیز همچنان از مقاصد مهم سرمایه‌گذاری بوده‌اند.
این وضعیت بیانگر آن است که تقاضا برای دارایی‌های پوشش‌دهنده ریسک، الزاماً به معنای کاهش علاقه به بازار سهام نیست.
در عین حال، خروج پول از گروه پنجاه شرکت بزرگ و ورود منابع به صندوق‌های اهرمی و درآمد ثابت، از تنوع رفتار سرمایه‌گذاران حکایت دارد.
پیام اصلی مهرماه آن است که سرمایه‌گذاران به‌جای انتخاب مطلق میان طلا و بورس، در حال توزیع منابع میان ابزارهای مختلف هستند؛ رفتاری که می‌تواند نشانه افزایش اهمیت مدیریت ریسک در تصمیمات سرمایه‌گذاری باشد.
